3029零壹

3029 零壹深度分析

①基本面(營收/財報趨勢)

• 營收表現：2026年7月營收32.42億元，年增率59.18%，月增率27.79%，創近期新高。第二季(4-6月)營收約72.48億元，較去年同期成長約18.5%，呈現明顯季節性回升。
• 獲利能力：毛利率12.85%，營業利益率7.0%，EPS 1.86元。第二季獲利創新高，上半年每股賺3.63元。
• 產品結構：資安韌性(45.66%)為最大收入來源，其次是IT基建AI化(26.09%)與雲運算服務(23%)，顯示公司業務多元且聚焦AI與資安領域。
• 估值：本益比15.62，預估FPE 11.5，低於同產業中位數15.4，處於歷史區間中偏低位置。

②消息面(新聞/題材/市場小作文)

• 正面題材：受惠AI資安與雲端訂閱題材，近期獲主力與法人買盤支撐。被列為「AI水電工」概念股之一，市場看好其在AI基礎建設中的角色。
• 財務治理：近期董事會完成改組，林嘉勳接任董事長，公司治理架構調整完成。
• 『市場傳聞、未證實』：Q3 EPS預估1.7元，累計EPS 4.91元；8月營收年增41%；113年度EPS 5.22元，現金股利5元。

③跨市場資金氛圍

• 美股：Atlassian(+35.3%)等軟體服務股表現強勁，顯示全球對企業軟體與雲端服務需求旺盛。
• 中國股：N展芯(+396.89%)等科技股大幅領漲，顯示亞太區科技股資金熱度高。
• 日本股：數位相關股如デジタルハーツホールディングス(+19.92%)表現突出。
• 韓國股：券商與科技股領漪，市場情緒積極。
• 共振分析：零壹作為AI與資安服務商，與全球科技股漲勢形成共振，特別是與美國企業軟體服務股表現趨勢一致。

④未來展望與多空推演與關鍵觀察點

多空推演

• 多頭邏輯：
• 營收持續強勁，7月創新高且年增近60%，顯示AI與資安業務需求旺盛
• 獲利能力提升，第二季獲利創新高
• 估值相對同業偏低，有上修空間
• AI與資安為全球長期趨勢，公司產品結構符合此趨勢

• 空頭邏輯：
• 毛利率僅12.85%，獲利空間有限
• 2月營收曾大幅下滑(yoy -37.38%)，顯示業務可能存在波動性
• 近期股價已反應部分利多，上漲動能可能暫歇

關鍵觀察點

• 營收趨勢：觀察8月營收是否持續強勁，特別是小作文提及的年增41%是否成真
• 獲利表現：第三季EPS能否達到預期1.7元，全年EPS能否達到5.22元
• AI業務進展：IT基建AI化業務占比提升速度，是否成為下一個成長引擎
• 資安市場動態：全球資安支出趨勢，公司市佔率變化
• 法人動向：近期法人買盤能否持續，是否出現減碼跡象